Bà Cao Thị Ngọc Dung: 'Hết cách, tôi mới bán cổ phiếu PNJ'

Chủ tịch PNJ nói để duy trì thu đổi sản phẩm, lấy lại niềm tin khách hàng, gia đình bà phải bán cổ phiếu để cấp vốn cho công ty.

Trong phiên họp bất thường sáng 21/10 của Công ty cổ phần Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ), hơn 1.100 cổ đông, đại diện cho khoảng 61,7% số cổ phần có quyền biểu quyết tham dự. Chương trình dự kiến dành một giờ cho thảo luận, song số lượng câu hỏi nhận về nhiều khiến ban lãnh đạo quyết định kéo dài thêm thời gian.

Một cổ đông yêu cầu bà Cao Thị Ngọc Dung, Chủ tịch Hội đồng quản trị, giải trình lý do bà và các thành viên trong gia đình liên tục bán cổ phiếu PNJ, gây áp lực lên thị giá. Cổ đông này cũng đặt nghi vấn về ý chí đồng hành lâu dài của người đứng đầu công ty.

Trả lời, bà Dung nói đồng cảm với nhà đầu tư khi liên tục chứng kiến các giao dịch bán cổ phiếu của nhóm lãnh đạo. Tuy nhiên, bà khẳng định việc bán cổ phiếu PNJ chỉ để có được nguồn tiền cho công ty vay vốn phục vụ hoạt động tái thiết. "Nếu có lựa chọn tốt hơn, chắc tôi cũng không muốn bán cổ phiếu của mình", bà Dung nhấn mạnh.

Ở góc độ cá nhân, bà Dung cho biết đến hiện tại, PNJ là khoản đầu tư duy nhất và lớn nhất của cả gia đình. Việc sụt giảm giá cổ phiếu cũng khiến bản thân bà và các thành viên trong gia đình chịu tổn thất. Tuy nhiên, mục tiêu lớn nhất của bà là giúp doanh nghiệp này vượt qua khủng hoảng. Do đó, bà chọn giảm tỷ lệ sở hữu để hỗ trợ thanh khoản cho PNJ trong việc giữ cam kết với khách hàng về các chính sách thu đổi sản phẩm.

Về nghi vấn liệu người đứng đầu công ty có gắn bó lâu dài sau giai đoạn tái thiết, bà Dung khẳng định PNJ không chỉ là một nơi làm việc, mà còn là tâm huyết của cả cuộc đời bà. Nữ doanh nhân khẳng định sẽ luôn đồng hành cùng doanh nghiệp.

"Dù tuổi đã cao, dù ở cương vị nào, tôi vẫn mong PNJ trường tồn và tôi luôn muốn đóng góp trí tuệ của mình nếu điều đó giúp ích cho công ty trong quá trình phát triển", bà Dung nói.

Hội trường diễn ra phiên họp khá "nóng". Sau mỗi lần ban lãnh đạo trả lời, các cổ đông lại thảo luận riêng.

Trước đó, khi mở đầu phiên họp, thay mặt lãnh đạo doanh nghiệp, bà Dung nói "thấu hiểu sâu sắc" trước những lo lắng và thất vọng của cổ đông khi chứng kiến giá cổ phiếu sụt giảm, kế hoạch lợi nhuận phải điều chỉnh từ mức lãi lớn sang tổn thất nặng nề cùng những biến động chưa từng có trên thị trường. Bà gửi lời xin lỗi đến toàn thể cổ đông vì sự cố đã gây ra ảnh hưởng nghiêm trọng đến giá trị đầu tư cũng như niềm tin của họ với công ty.

Tháng 7, vụ cựu giám đốc Công ty kiểm định PNJ (P-Lab) liên quan đường dây buôn lậu kim cương đã gây ra khủng hoảng niềm tin chưa từng có với toàn thị trường. Theo bà Dung, những thông tin chưa được kiểm chứng lan truyền trên thị trường đã gây hoang mang, tác động tiêu cực đến tâm lý người tiêu dùng và kích hoạt làn sóng khách hàng ồ ạt bán lại sản phẩm trong thời gian ngắn.

CEO Phan Quốc Công cho biết quy mô của làn sóng khách hàng mang sản phẩm bán lại tăng gấp khoảng 10 lần so với bình thường, ghi nhận giá trị thu mua lại chỉ riêng tháng 7 đạt gần 6.000 tỷ đồng, tương đương con số của cả năm 2025. Sự cố này làm sụt giảm nghiêm trọng bộ đệm tiền mặt, chuyển dịch phần lớn tài sản thanh khoản thành hàng tồn kho kim cương.

Tính đến cuối tháng 9, tổng giá trị tích lũy từ chính sách thu đổi mặt hàng này lên mức khoảng 21.000 tỷ đồng. Kết hợp việc doanh thu sụt 14% và hoạt động kinh doanh quý III ghi nhận lỗ 258 tỷ đồng (chưa bao gồm trích lập dự phòng), doanh nghiệp rơi vào tình trạng thiếu hụt nguồn vốn vận hành nghiêm trọng.

Trước thực trạng dòng tiền bị thắt chặt, PNJ vẫn cần 100-150 tỷ đồng mỗi tháng để bù đắp chi phí vận hành hệ thống, chưa kể nhu cầu vốn lưu động rất lớn chuẩn bị cho mùa kinh doanh cao điểm cuối năm. Nhằm giải cứu thanh khoản tạm thời, bà Dung và gia đình đã cho công ty vay hơn 700 tỷ đồng, giúp doanh nghiệp có dòng tiền ngắn hạn để rút ngắn thời gian thanh toán cho nhóm hàng trang sức vàng.

Nói về lý do không chọn vay ngân hàng, CEO PNJ cho biết công ty vốn đã có dư nợ vay ngắn hạn khoảng 3.000 tỷ đồng, với tài sản thế chấp là hàng tồn kho. Các nhà băng và tổ chức tài chính cũng đang thắt chặt hạn mức tín dụng và siết lại các điều kiện cho vay. Ban lãnh đạo cũng đã làm việc với các ngân hàng nhưng ghi nhận rằng các khoản vay mới (nếu có) đều phải chịu mức lãi suất cao. Trong tình hình tài chính sa sút, việc gánh thêm các khoản nợ lãi cao sẽ càng làm tăng rủi ro tài chính cho cả doanh nghiệp lẫn cổ đông chứ không giúp giảm bớt rủi ro.

Song song đó, ban đầu Hội đồng quản trị muốn phát hành cổ phiếu cho toàn thể cổ đông hiện hữu để cùng chung tay vượt qua giai đoạn khó khăn. Tuy nhiên, Luật Chứng khoán quy định điều kiện chào bán cổ phiếu ra công chúng, bao gồm chào bán cho cổ đông hiện hữu, bắt buộc doanh nghiệp phải kinh doanh có lãi trong năm liền trước và không có lỗ lũy kế. Do PNJ chủ động trích lập khoản dự phòng tổn thất, kết quả kinh doanh năm nay sẽ bị lỗ nặng, dẫn đến việc công ty không đủ điều kiện thực hiện.

Tổng giám đốc PNJ Phan Quốc Công. Ảnh: PNJ

Ông Công nhấn mạnh rằng cam kết thu đổi sản phẩm suốt nhiều năm qua đã là nền tảng cốt lõi tạo nên thương hiệu và niềm tin của khách hàng với PNJ. Nếu doanh nghiệp đơn phương rũ bỏ lời hứa này, niềm tin của người tiêu dùng sẽ sụp đổ và PNJ sẽ "không còn cơ hội phục hồi doanh thu trong tương lai".

Trong khi đó, việc thanh lý gấp khối tồn kho với kim cương chiếm 52%, cũng bất khả thi do thị trường không thể hấp thụ ngay và sẽ buộc phải giảm giá sâu. Vì vậy, giải pháp tối ưu nhất là tiếp tục duy trì chính sách thu đổi, nhưng chuyển sang phương thức khuyến khích khách hàng đổi sang các dòng sản phẩm mới, kết hợp một phần tiền mặt và các chương trình ưu đãi. Theo ông Công, hướng đi này vừa giúp bảo vệ tối đa quyền lợi khách hàng để lấy lại niềm tin thị trường, vừa giúp PNJ giải phóng lượng tồn kho, giảm áp lực thanh khoản bằng tiền mặt và đưa doanh nghiệp trở lại quỹ đạo an toàn.

Với các giao dịch phát sinh trong tương lai, PNJ chuyển sang cơ chế thu đổi theo giá thị trường thực tế thay vì cam kết tỷ lệ cố định trên hóa đơn nhằm loại bỏ rủi ro tích tụ dài hạn và tiệm cận với thông lệ của ngành trang sức bán lẻ toàn cầu.

CEO Phan Quốc Công (ngoài cùng bên trái) và Chủ tịch Cao Thị Ngọc Dung (người thứ hai từ bên trái) chủ trì phiên họp bất thường sáng 21/10. Ảnh: Tất Đạt

Trong bối cảnh nhiều áp lực, công ty điều chỉnh mục tiêu doanh thu cả năm từ 48.660 tỷ xuống còn 39.057 tỷ đồng. So với kế hoạch ban đầu, con số này giảm khoảng 20%. Tuy nhiên, so với năm trước, doanh thu dự kiến vẫn cao hơn 10%.

PNJ muốn trích lập dự phòng hơn 7.071 tỷ đồng cho chính sách thu đổi sản phẩm. Điều này dẫn đến việc điều chỉnh kế hoạch lợi nhuận sau thuế từ mức khoảng 3.400 tỷ, xuống âm 6.271 tỷ đồng. Nếu đúng theo dự đoán, đây sẽ là năm PNJ báo lỗ kỷ lục.

Dù đã nhận khoản vay cá nhân từ gia đình bà Dung, ban lãnh đạo vẫn xác định phương án này chỉ mang tính ứng phó khẩn cấp và không đủ để khôi phục hoạt động kinh doanh toàn diện. Do đó, PNJ sẽ phát hành tối đa 550 triệu cổ phiếu riêng lẻ. Nguồn vốn huy động dự kiến được phân bổ cho 3 nhóm mục tiêu: 60% phục vụ chiến lược phát triển kinh doanh, thích ứng với những thay đổi của thị trường và môi trường hoạt động; 20% bổ sung vốn lưu động, hỗ trợ hoạt động sản xuất kinh doanh; phần còn lại dùng để thực hiện các nghĩa vụ tài chính của công ty.

Một nhà đầu tư đã theo dõi và rót tiền vào PNJ gần 10 năm tiết lộ bản thân không muốn ban lãnh đạo phát hành thêm cổ phiếu vì sẽ khiến tỷ lệ sở hữu bị pha loãng, gây áp lực thêm lên thị giá. Tuy nhiên, người này vẫn tán thành rằng trong tình thế hiện nay, đây là phương án cuối cùng. "Nhìn giá cổ phiếu ngày càng xuống, tôi cũng xót xa lắm! Hy vọng khi có thêm tiền, ban lãnh đạo sẽ vực dậy công ty", cổ đông này chia sẻ.

Kết thúc phiên họp, các nội dung được trình lấy ý kiến cổ đông đều được thông qua.

Tất Đạt